前    言

固定收益市场生机勃勃，变幻莫测，交易工具推陈出新，应用领域和交易机制层出不穷。尽管回购作为一种金融工具，已然常规化和标准化，且不过是“出售和重新购回的协议”，但本书第3版仍然增添了不少内容。常言道，“细节决定成败。”自本书1999年首版以来，回购的演变主要体现在细节上。众所周知，回购本质上是一种标准化的产品和简便易用的基础工具，这就意味着“它的成功可以复制”，很容易扩展到新的市场中。

如果一位作者的写作水平在事过7年之后仍原地踏步、未获提高，那着实令人悲哀。我的写作能力也经受了同样的考验，第3版无论是在行文风格还是在内容上都有诸多改进和提升，对读者而言应是物有所值。新的内容体现在哪里呢？首先，基于彭博界面重新处理的范例插图将使银行业从业人员和将要投身金融或经济领域的大学读者感到熟悉而亲切。其次，第3版新增了如下内容：

 众多资产组合的一篮子回购融资；

 资产支持证券等结构化金融产品回购案例；

 合成回购或总收益互换，包括单名和一篮子回购；

 回购在商业票据市场中的应用；

 标准回购主协议——全球回购主协议（GMRA）的最新解读，该协议由丹尼尔·弗兰克（Dainel Franks）撰写；

 不同市场的新案例。

对于学生和培训学员，本书还提供了一些入门级练习和案例分析，以阐明一些基本概念。

尽管新兴市场国家的回购市场在交易惯例和合约细节上可能有所不同，但本版还是删除了有关新兴市场国家回购市场的单独章节，因为“万变不离其宗”，这些差别并未改变回购的本质。对于新兴市场国家而言，发达国家回购市场风险防范的基本方法同样适用。因此，对各国回购市场单独介绍并无必要，需要了解特定国家回购市场的从业者可以自行研究。同时，囿于我们在法律和会计方面知识的欠缺，涉及这些领域的回购交易细节将会较为简略。

一如既往，本书面向回购领域的初学者及新晋者，因此通俗易懂是我们的一贯追求。

希望你能喜欢！

莫拉德·乔德里（Moorad Choudhry）2006年3月于英格兰萨里