图书前言

客交易员”,他们的职责就是跟踪追逐一些“方向性”外汇流动。

在20世纪90年代末和21世纪初期,出现了许多网上做市商

和“零售”外汇交易。许多小客户可以通过小经纪商来进入外汇市场。

但是据统计数据显示,零售交易客户大多运气不佳,其中80%的人

都赔钱。我在香港盈丰财资市场(CMC Markets)工作时,那里的

零售交易客户胜率可能要稍高一些,但这主要是因为香港监管机构

施加了杠杆率限制。盈丰财资市场和其他一些零售经纪商,尤其是

在其创立初年,就是做零售客户交易的对手方。在有些时候,交易

头寸会变得非常大,所以这种策略也并非没有风险。那些敢于冒险

的人就常常会获得丰厚的回报,盈丰财资市场就是一个典型的例子。

随着零售交易人数不断增多,监管机构也逐渐看清了小经纪商

的外汇交易大冒险行为,直通式交易模式(或机构经纪)成为许多

零售经纪商的一贯做法。经纪商会将交易“直通”给银行,他们自

己只是简单赚取点差或佣金。这是外汇市场的积极演变,银行会在

这流动性总池中争相提供最优价格(换言之,就是提供最优的可执

行买价卖价),将自己手中的流动货币通过零售经纪商和电子通信

网络分派给终端客户。

银行此举的回报就是囤积比零售交易员多得多的风险。更大的

资产负债表等同于更大的风险。如果一家银行可以为几家零售经纪

商提供定价,它就可以包揽这几家的交易,自然也就可能从那80%

的亏损零售交易中获利。如果任由这种演变自由发展,结果就是非

银行做市商甚至高频交易公司最终都加入这一行列,争相为零售经

纪商提供价格最优的流动货币。至于高频交易公司,它们的策略大

多是创造和抢占流动货币,利用买卖双方之间的定价延迟,在瞬间

获利。在外汇市场的零和博弈中,虽然这3种经纪商和做市商风格

截然不同,但都收获了巨额财富,其中一些公司凭借出色的交易业

货币之王:亿万身家的交易员教你如何通过外汇交易创造财富VIII 

绩还在全球股票交易所上市。而零售交易员们当然就成为这场博弈

中的失败者。

在过去20 年中,科技的创新和进步一直都在领跑外汇市场的

发展。计算机在许多方面已经取代脑力和手工。在一个深受高频交

易(HFT)影响的市场中,在百万分之几秒时间里就可以下达和取

消数百万份交易指令,计算机功能强大、速度迅捷,足以证明现在

的市场实际上可以被称作有效市场。即使如此,对于那些没有装备

超级计算机的套汇商来说,赚钱的渠道也是有的。现如今要找到一

个合法的竞争优势可能是比以前困难了些,但还是能够找到的。聪

明人总是能找到赚钱之道。

根据我做自营交易员的经验,制定了我心中促使交易成功的四

条基本原则。这四条基本原则在本书第一章中会有详细阐述,简言

之,它们就是:制定自己需要的详细的交易理念;搞清楚自己有没

有合法的竞争优势;看看自己是否能时刻警惕风险;同时扩展自己

的竞争优势。

举个例子,我在新加坡和迪拜经手了一单套利交易。当时,我

和我的团队算出在一些货币对中存在远期定价异常。我们的竞争优

势就是我们与一些银行的关系非常好,可以从银行那里得到最好的

定价。而我们的挑战就是我们要在维持好银行关系和定价的同时利

用好这些货币对的定价失灵。在成功交易四条原则中,我们具备了

两条。在某种程度上,我们的竞争优势是可扩展的,风险仅限于我

们的对手方,而且由于使用了主经纪商,风险概率也有所下降。事

实证明,这是一单非常成功的风险投资,但它还不足以让我们成为

货币之王,规模就是其限制因素。在另一单完美的可扩展套利交易

中,我们公司缺少支持扩展交易的必要资金。在此我想说明的是,

我们找到了赚钱的机会,而且现如今仍然有这样的机会。

我确信如果你具备了四条基本原则,你就可以获得巨大的交易

回报。你无须是你家街区上最聪明的那个孩子,因为许多伟大的货

币交易员仅接受过非常基础的教育。优秀的交易员所展现的许多品

质都很容易学到,至于其他品质可以在应用实践中获得。而交易自

律性有可能成为决定你是否能够取得长远成功的关键因素之一。

我这本书的目标就是列举一些交易员、金融产品和外汇市场的

赚钱方法;指出在你追逐利润的过程中会遇到的许多障碍;并且给

出建议,教会你如何训练自己精明思考、聪明交易。我在金融市场

从业多年,据我观察,无论规模大小,在交易中交易员都太过冒险。

此外,他们交易得太过频繁,而且这种频繁交易现如今变得更加普

遍。另一条有证可循的现象就是大多数交易员在盈利时总是很快平

仓获利,而在亏钱时却迟迟不肯平仓止损。如果你制定了一套策略

并严格遵守,你会发现,在绝大多数情况下你的交易业绩会有所提

高。了解交易的风险和危险,是保证自己不出局的基本要求。你可

以向货币之王学习,提高自己的交易战术。

最后,我想指出的是,如果你认真做交易,你就有可能成功。

就如同做大多数事情一样,如果你想做好外汇交易,你就要做好准

备,花费时间和精力投入其中,要有定力、有勇气、有韧劲,并且

能在压力下保持冷静。外汇交易可不像在公园散步那么简单。它是

一门赚钱的生意,这一点你要时刻牢记于心。如果你不认真对待交

易,那么你注定会失败。

如果要提高业绩,让交易从赔钱变为赚钱,那么你首先要对外

汇交易抱持一种严肃认真的态度。你要做准备工作,之后自然而然

就会发现一套自己的交易方法。在交易中你要懂得避开一些障碍,

这样可以提高自己的收益率。如果一路走来,你发现你真正具备了

某种竞争优势,那么你就走上了成功之路。至于你能获得多大的成

货币之王:亿万身家的交易员教你如何通过外汇交易创造财富X 

功,还取决于你的竞争优势以及这种竞争优势的可扩展性。但你也

要时刻留意自己所承受的风险。有很多十分聪明的前交易员由于没

做好风险管理导致了许多惨烈的爆仓事件发生。

我希望《货币之王》一书可以成为引导你交易行为的指南手册

和备忘录。倘若人们受本书启发在外汇交易中制订了计划,坚持了

自律,那么它就基本实现了目标。倘若有人在本书的帮助下成为新

的货币之王,那么这本书的成功就远远超越了我的预期。