《杠杆收购：私募股权债务杠杆双刃剑》通过14个来自全球顶级企业的案例，全方位展示了私募股权基金从事的杠杆收购业务。通过这些案例，读者可以从实务角度，以更全面的视角认识私募基金、私募股权交易、杠杆收购以及企业估值等重大问题。全书按杠杆收购采用的具体交易策略划分为9个部分，包括了14个案例。作者对每个案例均进行了全面介绍和深刻剖析，介绍了私募股权基金的盈利方式、杠杆收购的交易类型。这些案例为理论分析提供了坚实的基础，而且每个案例又是一个波澜起伏、悬念丛生的故事。 本书既可作为学生、教师和理论研究者理解私募股权及杠杆收购理论的教材和案例书，也为实操者在实践中进行投资分析、规避各种陷阱提供了实务指南。当然，案例的娱乐性也足以吸引那些对资本市场这个大舞台感兴趣的读者。

塞巴斯蒂安·坎德里（Sebastien Canderle），曾在法国和美国接受教育。坎德里在纽约和伦敦的咨询和金融领域拥有超过20年的实战经验，曾担任过多家私募股权公司的投资顾问。他还是《私募股权的上市困境》（Private Equity’s Public Distress）一书的作者，这本书深度解析了2008年金融危机对并购行业的影响。此外，塞巴斯蒂安·坎德里也是多家金融博客的撰稿人及私募股权公司的培训讲师。坎德里先生是英格兰和威尔士特许会计师协会的会员，拥有沃顿商学院颁发的MBA学位。

前 言 “忘记过去的人注定要重蹈覆辙。”1 —乔治·桑塔亚娜（George Santayana，1863—1952，美国哲学家和文学家） 债务是最致命的一种金融武器。如果你希望毁掉一个企业，那么，确保它熬不过下一个经济周期的最有效手段，就是在它们的资产负债表里塞进成本高昂的贷款。 带来问题的不是只有债务成本（利息费用），这种成本通常与银行间利率挂钩，因此，多少会因经济衰退时期经常实施的宽松货币政策而有所缓解。相反，最大的问题还是债务的绝对体量—也就是需要偿还的本金规模，即便是最节俭的公司，也会因为这些债务的到期而绞尽脑汁、牵肠挂肚。在经济放缓期间，公司的收入通常趋于下降，而盈利能力和现金流也会随之而动，但债务负担（到期需要偿还的本金以及由此带来的利息费用）却不会减少。正如本书案例研究所强调的那样，这往往是杠杆负债企业陷入困境的时刻。长期债务会锁定借款人在未来的一系列现金付款义务。如果未能履行这些义务，那么借款人有可能遭受严厉处罚。 但债务也是一种极其有效的价值创造工具。通过债务融资，可以将初始投入的股权资金减少到最低程度，从而扩大了投资者的总投资规模，因此，投资者可以实现远超过高速成长型科技公司或强劲增长性新兴市场企业的收益率。由于债务的成本通常远低于股权成本，因此，贷款的绝对规模越大，公司的加权资本成本就越低。由于股权收益率会随着财务杠杆率的增加而上升，因此，在私募股权中，债务的使用无疑对成功至关重要。业绩超越同行最简单也最快捷的方法就是大量使用负债，而通过改善运营来提升基础投资业绩显然要艰难得多。因此，绝大多数杠杆收购（LBO）基金会尽可能地使用杠杆，而不是...